IMF警告新興市場高度依賴投資組合資金 易受資本外流衝擊

國際貨幣基金組織(IMF)在一份報告中指出，新興市場國家目前的大部分外資來自對沖基金、養老基金和保險公司等機構，這使得它們在危機期間容易受到資金快速外流的影響。

報告發現，過去20年中，流入新興市場債務的資金中，由投資組合投資者提供的占比已翻倍至80%。2008年全球金融危機後，銀行逐步收緊放貸。自那以來，新興市場累計吸引的資金流入接近4萬億美元。

IMF周二發布的《全球金融穩定報告》中的一個章節指出，這一資金來源“顯著惠及新興市場”，因為充裕的全球流動性使它們能夠通過長期、低成本的債務融資。

但IMF也警告稱，自2008年以來，投資組合投資者變得更加謹慎，在全球金融環境發生變化時，往往傾向於迅速撤資。

報告稱，依賴這類資金來源的國家和企業“在全球金融衝擊面前尤為脆弱”。

報告還指出，對沖基金和投資基金對風險的反應遠比其他投資組合投資者更為敏感，並警告稱，在金融市場較為淺薄、政策調控能力有限的新興經濟體中，這些風險會被進一步放大。

IMF表示：“這些資金流如果突然下滑，可能會加劇外部融資壓力，擴大企業和主權債利差，並引發匯率大幅貶值。”

IMF估算，新興市場的外部投資組合債務負債平均約占國內生產總值（GDP）的15%。投資組合股票負債平均約占GDP的7%，但“在某些新興市場中，占股票市場市值的比例在經濟意義上不容忽視”。

為限制投資組合資金外流，IMF呼籲各國加強機制建設，建立更充足的緩衝機制（如外匯儲備），並確保公共債務保持可持續水平。

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