美高梅國際傳私有化 分析料或引發出售澳門及日本資產

美高梅國際酒店集團近日接獲美國傳媒集團People Inc.的收購要約。分析人士指出，若這項收購成功進行，可能促使新東家重新評估其海外佈局，包括出售其在澳門子公司美高梅中國控股的多數股權，以及在大阪日本首個賭場度假村項目的投資。

收購要約詳情

People Inc.為美國傳媒集團，旗下出版《人物》及《娛樂週刊》等刊物。該集團於本週一（6月1日）宣布，計劃以每股48.30美元（約389.85澳門元）的現金，收購其尚未持有的美高梅國際股份。

目前People Inc.已持有美高梅國際約26.1%的已發行股份，若收購建議獲接納並完成，該集團將取得50.1%的控股權。

有博彩業分析師認為，目前每股48.30美元的作價偏低，若要成功收購，可能需進一步提高價格。不過，若交易最終落實，市場預期新東家將審視美高梅國際在美高梅中國持有的56%股份，以及在大阪項目中42.5%的權益。該項目總投資額達1.51萬億日元（約94.4億美元／762.3億澳門元），預計於2030年開業。

分析人士認為，此舉有助為股東釋放價值，縮減美高梅國際的全球實體賭場足跡，並將業務焦點轉向數碼博彩領域。

美高梅中國股權估值與潛在買家

券商CBRE Equity Research估算，美高梅國際所持的美高梅中國股權價值約33億美元，而澳門業務每年貢獻約3.16億美元的現金流，當中包括2.01億美元的股息及1.15億美元的管理費。

該行指出，People Inc.或考慮出售全部或部分美高梅中國股權，以籌集資金應付收購開支、履行大阪項目的資本承擔，或向少數股東返還本。

券商Seaport Research Partners亦持相近看法，認為美高梅中國的表現持續優於澳門市場，市場份額亦高於預期。該行認為，若交易成事，People Inc.有可能考慮出售美高梅中國（以及潛在的美高梅日本）持股。

若澳門股權被放售，Seaport點名指出，美高梅中國董事長何超瓊為潛在買家，她目前持有該公司逾24%股權，可能聯同合作夥伴一同出手。

券商補充，其他澳門博彩營運商如銀河娛樂集團及金沙中國亦有足夠財力參與競投。若股權售予現有賭牌持有人，或可減少推廣活動、降低會員再投資及佣金，從而緩和澳門市場的競爭強度，但任何交易均須獲澳門當局批准。

此外，向第三方出售股權仍屬可能選項，但買家很可能須為同時獲北京及澳門政府接納的中國或亞洲投資者。券商亦指出，美高梅中國將於2032年面臨賭牌續期問題，這將為任何股權出售增添複雜性。

日本項目資金壓力與潛在買家

至於日本項目方面，CBRE表示，美高梅國際仍須面對大阪項目的巨額股本承擔，包括2026年約4億美元，以及2027年和2028年每年約10億美元的出資。

Seaport認為，可能收購美高梅日本股權的買家包括拉斯維加斯金沙集團（金沙中國的美國母公司）、銀河娛樂及硬石國際。該行補充，永利度假村、雲頂集團及新濠博亞娛樂亦可能參與其中。

美高梅國際本週較早前表示，董事會將聯同財務及法律顧問審議People Inc.的建議，並將採取其認為符合公司及全體股東最佳利益的行動。

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