IMF預期澳門2026年經濟增長放緩至3.3% 復甦仍不均衡

國際貨幣基金組織（IMF）表示，受博彩活動放緩及利率持續高企影響，預期澳門2026年經濟增長將放緩至3.3%，並警告澳門疫後復甦仍然不均衡。IMF專家代表團於7月14日至23日期間訪澳，就澳門特區的宏觀經濟及金融狀況進行「第四條款磋商」，並於29日發表總結性陳述。

IMF專家指出，儘管旅客數量已超越疫情前水平，酒店及餐飲活動亦有所回升，但博彩收益仍較疫情前高峰低約15%，反映貴賓廳業務在監管收緊後出現結構性轉變，以及旅客消費模式有所改變。報告同時指出，澳門的內需及私人投資持續受信貸條件收緊、不明朗因素高企、樓市疲弱及公共支出執行進度較慢等因素抑制。儘管出現初步回穩跡象，住宅及商業物業價格仍面臨壓力，中小企亦因旅客回升未能轉化為廣泛需求而面對挑戰。

中期經濟展望

展望2026年以後，IMF預期澳門中期經濟增長將放緩至約3%，與中國內地及香港的預期放緩趨勢大致一致。IMF指出，地緣政治衝突升級、貿易緊張局勢重現及博彩行業競爭加劇，可能削弱澳門的旅遊活動及外部需求，而全球金融市場波動及網絡安全風險亦可能對金融穩定構成威脅。

澳門今年首季實質本地生產總值按年上升7.1%，產出回復至2019年疫情前水平的90.3%。2025年澳門經濟則錄得4.7%的增長。

持續投資推動經濟適度多元

IMF肯定澳門政府推動經濟適度多元的努力，包括目標在2030年前將非博彩業佔GDP比例由2024年的56.7%提升至60%。IMF指澳門在會展、文化活動及金融服務發展方面「取得進展」，並認為橫琴粵澳深度合作區可創造更多機遇。IMF亦認為政府計劃設立的200億澳門元「引導基金」可發揮催化作用，支持澳門企業實現多元化發展。

然而，IMF強調仍需持續改革及投資，優先領域包括技能培訓、人才引進、縮窄實體及數字基建差距、提升公共行政效率及強化整體營商環境。

金融業需加強監測

金融穩定方面，IMF指出澳門快速增長的非銀行金融領域，包括保險公司、退休及投資基金、租賃公司及其他中介機構，因其與內地的聯繫日益擴大，需「更密切監測」。IMF呼籲加強監管，包括強化監管機構的人力、法律及運作能力，並填補監管及數據缺口。

銀行業方面，IMF強調儘管疫後不良貸款有所上升，銀行體系仍具韌性。IMF指出：「雖然不良貸款比率在近期逐漸下降，但資產質素壓力持續存在，反映銀行在本地及中國內地房地產活動的風險敞口較大，以及中小企行業復甦緩慢。」政府數據顯示，澳門今年5月不良貸款總額為470.8億澳門元，按年下跌16.3%；不良貸款比率由4月的4.4%微升至4.5%，但仍低於2025年5月創下的5.7%的廿年高位。

警告不宜進一步放鬆樓市措施

IMF亦警告不宜過度放鬆樓市相關措施。近期措施包括合資格買家首600萬澳門元住宅物業獲豁免印花稅，以及住宅按揭成數上限由70%提高至80%，或有助提振市場信心。但IMF指出：「任何進一步放鬆均需審慎校準，以避免鼓勵過度冒險及信貸風險累積。」IMF建議當局繼續推動審慎的承保標準、充足的撥備及銀行穩健的資本緩衝。

特區政府感謝IMF代表團的專業評估，並表示將持續鞏固財政金融穩健基礎，促進經濟適度多元及高質量發展。據悉，IMF將在兩個月內發佈詳細的《2026年澳門特別行政區第四條款磋商代表團工作人員報告》。

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