貴州茅台上半年淨利同比微降、直銷收入占比過半，宣布“i茅台”相關架構調整

中國白酒龍頭–貴州茅台600519.SS周五公布，在年初推進新一輪市場化改革後，上半年淨利潤同比微降約2%，直銷渠道收入已超過總營收一半；公司並宣布將“i茅台”平台相關信息系統及數字資產無償劃轉至全資子公司。

貴州茅台在上交所公告，上半年實現營收907億元人民幣，同比增長1.47%；淨利潤445.2億元，同比降1.95%，經計算二季度營收和淨利環比分別降31.8%和36.6%。

公司稱其“在行業處在周期性和結構性調整的形勢下展現出較強的發展韌性，為全年各項目標任務的達成打下了堅實基礎”。

財報顯示，茅台酒和系列酒上半年分別實現基酒產量4.1萬噸、3.1萬噸，輪次產酒特徵更加明顯、比例更加協調，兩者分別實現收入777.2億元和129.3億元，經計算同比分別增長2.8%和下降6%。

按銷售渠道，一季度直銷和批發代理收入分別為519.6億元和387億元，經計算同比分別大增近30%和減少22%。

上半年公司通過“i茅台”數字營銷平台實現酒類不含稅收入402.6億元，經計算同比激增274%。

公司另一份公告稱，決定以無償劃轉方式，向全資子公司貴州愛茅台數字科技有限公司劃轉i茅台數字營銷平台相關信息系統及域名等，在授權範圍內向數科公司轉授權使用“MOUTAI”等商標。

中國白酒行業仍在近十年來影響最為深遠的下行周期中艱難尋底，傳統依賴政務商務和渠道壓貨的增長模式難以為繼。茅台年初啟動市場化改革，計劃轉向“自售+經銷+代售+寄售”多維協同的營銷體系，並加強對網上直銷渠道–i茅台的投放力度。

今年迄今，貴州茅台已兩次上調大單品–“普茅”零售價。在7月的調價中，500ml飛天茅台酒的自營零售價被提高至1,639元/瓶，經銷商出廠價亦得到提升。

受中國股市新舊增長動能分化影響，貴州茅台單價“股王”的寶座已讓位於半導體產業鏈公司，目前聯訊儀器688808.SS和源杰科技688498.SS股價均高於茅台。

貴州茅台周五收跌約1%，今年迄今累跌2.5%。

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