中國10月RatingDog製造業PMI微降至52，產出提速但價格與信心承壓

新訂單穩健增長支撐產出持續擴張，RatingDog中國10月製造業PMI維持在近六年高位附近，且高於季節性水平。不過，競爭激烈導致出廠價格指數再度跌破50，業者信心降至九個月低點。

RatingDog/標普全球周一聯合公布，10月經季節性調整的中國製造業採購經理人指數(PMI)CNPMIC=ECI環比微幅下降0.1個點至52，但依然高於路透調查預估中值51.6，且為連續第11個月高於榮枯線。

其中，新訂單指數微降至53.3，產出指數微升至53.7創半年高位，上月分別為53.4和53.6；新出口訂單指數環比則下降2個點，至51.8，為三個月低點。

“整體來看，四季度開局製造業擴張保持穩健，產出增長提速、新訂單流入較強，售價再度下調、信心走弱，成本壓力、價格競爭與信心偏弱仍需關注，”RatingDog創始人姚煜稱。

他指出，製造業產出連續第11個月擴張，受客戶需求旺盛及產能提升帶動，增長連續第三個月覆蓋全部子行業、投資品行業領先；預計製造業PMI短期內將繼續運行在擴張區間。

新訂單方面，姚煜認為，10月增速仍屬強勁，主要受新產品發布、產能提升及業務拓展帶動。新出口訂單增速放緩至三個月低點、整體溫和，消費品和中間品行業放緩，投資品行業加快，企業反映來自亞洲、歐洲和非洲客戶的新業務有所增加。

“數據表明，民營製造企業的經營活動仍具有韌性，”國泰君安國際首席經濟學家周浩評價稱。相較於官方PMI，RatingDog PMI對中小型和民營企業的代表性更強。

周浩表示，官方製造業PMI下行一定程度上受到國慶假期前部分需求提前釋放的影響，官方和RatingDog之間的分化凸顯出中國經濟復甦的不均衡，而非經濟活動出現全面放緩。

周六出爐的中國10月官方製造業PMI跌至三個月低點，市場需求整體回調，生產端亦相應放緩。

**信心降至九個月低點**

10月製造業生產經營預期指數降至53.9，為今年1月以來最低水平。標普提供的新聞稿稱，部分企業對投入品漲價和競爭加劇表示憂慮。

價格方面，10月購進價格指數環比回落1.7個點，出廠價格指數則再度跌破50。受訪企業表示，鑒於競爭激烈加上投入成本漲幅減弱，企業選擇降價以支持銷售；出口情況也相似，平均出口價格在將近一年來首次出現下降。

10月就業指數保持在略高於50水平，但環比小幅下降0.3個點；企業積壓工作量在最近調查期內則持續穩步上升。

據反映，月內有企業為交付訂單而動用了成品庫存。不過，成品庫存量整體上仍能保持大致穩定。

PMI高於50表示擴張，低於50則表明萎縮。

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