金沙中國首季EBITDA勁升18% 市場份額創兩年新高

澳門博彩營運商金沙中國於2026年首季交出亮眼成績單。根據控股股東拉斯維加斯金沙集團向香港聯交所提交的未經審核文件，金沙中國期內物業EBITDA（除息稅、折舊及攤銷前盈利）為6.33億美元（約合51.2億澳門元），按年增長18.3%。

淨收益與盈利表現

金沙中國首季淨收益按年上升23.6%至21億美元。淨收入按年飆升45.5%至2.94億美元，去年同期為2.02億美元。排除運氣因素影響後，經調整EBITDA為6.18億美元，按季增長6%。經運氣因素調整後的EBITDA利潤率則提升至29.6%。

市場份額顯著擴大

分析報告指出，金沙中國成功捕捉了更多澳門本土市場份額。摩根大通分析師沈曉、李凱琳及錢冠穎在報告中指出，儘管推廣支出有所減少，金沙的市場份額仍攀升至25.7%，創下兩年多以來的最高水平。

分析師強調，這一增長來自中場、角子機及貴賓業務的全面貢獻，並非單純受運氣或客戶組合影響。他們形容這是澳門博彩運營商中「最佳的連續增長動能表現之一」，但也提醒去年同期的基數較低，令本季增長數字看似更為強勁。

提升再投資效率

值得關注的是，金沙在中場業務的再投資比率有所下降，約佔收入的21%至22%，較上季下降約1個百分點，結束了連續四季上升的趨勢。分析師認為，這證明了管理層上季優化再投資策略的承諾，實現了「以更低支出獲取更高份額」的理想動態，顯示再投資效率正在提升。

營運支出增加

另一方面，金沙首季的每日營運成本約為700萬至710萬美元，雖然與上季持平，但較去年同期高出約20%。分析師指出，部分用於客戶獎勵的支出被計入經常性開支，因此較高的成本與較低的再投資之間的差距，可能只是會計處理問題。

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