美國6月非農就業增長料放緩但仍穩健，保留9月加息可能性

美國非農就業崗位在連續三個月錄得強勁且超預期增長後，6月增速可能放緩，但仍保持穩健，失業率預計將連續第四個月維持在4.3%，這與勞動力市場穩定的狀況相符。

經濟學家預計，在美國對伊朗戰爭導致通脹上升的背景下，美國勞工部周四將公布的備受關注的非農就業報告，將保留美聯儲9月加息的可能性。

由於周五是美國獨立日公共假期（周六是美國獨立250周年），因此該報告提前一天公布。

“幾個月前，我確實很擔心，因為就業崗位已有五個月出現減少，”Allianz Trade Americas高級經濟學家Dan North表示，“過去三個月，我們看到勞動力市場趨於穩定，而且我沒有發現任何明顯的失衡。目前勞動力市場處於一種令人乏味的‘既不招人，也不裁員’的狀態。”

路透調查顯示，經濟學家預計6月非農就業崗位增加11萬個，低於5月的17.2萬個。預估值區間為增加2.5萬個-20萬個。經濟學家估計，美國經濟每月只需新增0至5萬個就業崗位，便可跟上勞動年齡人口的增長。由於政府收緊移民政策導致勞動力減少，這一“盈虧平衡”增速有所下降，從而令失業率保持穩定。

美國3月和4月非農就業崗位分別增加21.4萬個和17.9萬個；截至5月的三個月，月均新增就業達到18.8萬個，而2025年同期僅為6.3萬個。經濟學家難以解釋就業增長改善的原因，但大多數人認為，裁員規模處於歷史低位是推動就業崗位增長的重要因素。

儘管先是受到去年關稅因素、近期又受中東衝突帶來的不確定性影響，但由於新冠疫情後曾經歷招工困難，企業仍不願裁員。

**下行風險減弱**

隨著美國和伊朗達成停火協議，油價回落到戰前水平，一些經濟學家認為勞動力市場的下行風險已經減弱，並預計已從醫療保健領域向外擴展的就業增長趨勢將在今年延續。

美國銀行證券的經濟學家Shruti Mishra表示：“促使美聯儲去年降息的勞動力市場下行風險並未出現。再加上通脹頑固，這強化了逆轉降息舉措的理由。”

芝商所FedWatch Tool顯示，金融市場認為美聯儲9月15日至16日會議加息的可能性約為50.7%。

對於世界杯的影響，經濟學家看法不一。5月休閑與酒店業就業崗位增加7萬個，部分經濟學家將這一增長歸因于世界杯賽事。

高盛經濟學家表示，歷史分析表明，世界杯可能會在6月推動就業崗位增加4萬個。

摩根大通分析師並不認同世界杯推高5月休閑和酒店業就業崗位的觀點，而是指出陣亡將士紀念日假期（今年該假期比 2025 年要早）才是主要原因。但他們預計與世界杯相關的招聘活動將限制上個月該行業就業激增後本月可能出現的回落效應。

勞動力市場正穩步推動薪資增長，預計6月平均時薪同比增長3.5%，5月增幅為3.4%。工資通脹有限使得一些經濟學家認為，美聯儲無需收緊貨幣政策。

花旗集團經濟學家Veronica Clark表示：“工資趨勢和失業率將是判斷更強勁就業增長是否會導致勞動力市場再次收緊，進而對工資和物價通脹形成上行壓力的兩個最重要信號。到目前為止，這方面的跡象仍然有限。”

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