【特刊】疫後教訓
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《商訊》2026年6月特刊 | 不完美而獨特的養老金制度
疫情造成的經濟創傷尚未完全消退，凸顯了從新冠疫情汲取重要教訓的必要性。
新冠肺炎疫情在多個不同層面影響了澳門，社會保障基金的融資制度亦不例外。儘管澳門大學社會科學學院經濟學系助理教授關鋒指出“像新冠疫情這樣持續短暫的衝擊，不會對制度造成顯著影響”，但痕跡依然清晰可見。
在2020年至2024年間，年度給付發放金額從9.5億澳門元激增至51.7億澳門元。此急升純粹由領取人數增加驅動，因為同期個人給付金額並未改變。
細看2020年，社會保障基金的財政壓力逐年加劇。總開支達到54.2億澳門元，較2019年增加7.46%。其中，社會保障給付及津貼為51億澳門元，佔總開支的94.09%，按年上升9.35%。
雖然關鋒重申，“即使經歷了最近的疫情，我們擁有盈餘的財政制度仍能大幅削弱對制度的負面影響”，但這場危機凸顯了社會保障基金的脆弱性，輕易就受外部環境影響。
立法會議員梁孫旭今年3月在立法會指出：“疫情的經驗顯示，佔比甚重的博彩撥款極容易受外圍環境影響，其注資金額由2019年的50.1億驟降到2022年的7.8億澳門元。” 與此同時，他認為，社會保障基金投資回報亦充滿不確定性，“2019年雖錄得55億盈餘，但2022年卻出現高達77億的投資損失”。
“博彩撥款……極容易受外圍環境影響，其注資金額驟降” – 梁孫旭議員
對強制性公積金實施的打擊
在同一份發言中，梁孫旭建議，為了確保社保制度的長期穩健，特區政府檢視現行的資金來源結構，積極研究“開源”策略。面對人口老齡化及內在成本上升的壓力，這位議員敦促當局重新審視中央公積金的融資機制。
疫情另一個持久的影響，是強制性公積金制度被無限期推遲。
澳門大學工商管理學院商業經濟學副教授李振國博士指出：“疫情必然是對實施央積金的一次衝擊，打亂了實施時間表。由於這完全是外生因素，作為一個小型開放經濟體，澳門缺乏改變全球不確定因素、免受衝擊的能力。”
李振國概述了這場危機的兩個關鍵教訓：首先，引入條款讓僱主及僱員在經濟衝擊期間暫時獲豁免供款，只會適得其反——他指出，在成熟實施央積金的經濟體（如新加坡和香港）並不存在此類做法；其次，澳門若能“提供保本投資組合，有助於規避風險，避免在金融市場波動期間遭受重大損失”，這將對澳門有利。
“疫情必然是對實施央積金的一次衝擊，打亂了實施的時間表。” – 澳門大學副教授李振國
經濟復甦不能以2019年為基準
澳門城市大學金融學院助理教授劉璐博士同樣認為，疫情本身就是推遲強制性過渡的“足夠理由”。
作為《澳門社會保障基金指數測算與比較研究》的參與者，她向記者表示：“從我的角度及基於人口狀況來看，從非強制性過渡至強制性中央公積金確實迫切所需，但不是今天，而是在不久的將來。”
與此同時，依賴疫情前的數據作為當前經濟健康状况的基準，正面臨越來越多的學術質疑。
李振國教授表示：“人們不時將2019年視為評估經濟是否已從疫情中完全復甦的基準年。在我看來，這過於籠統，未能真正反映現實意義，尤其是考慮到澳門在過去數年經歷了結構性調整，目前澳門仍處於向更多非博彩旅遊業轉型的經濟過渡期中。”
此外，李教授告誡，在轉變政策之前，必須考慮更廣泛的社會差距，“正如2023/24年的堅尼系數所反映，收入分配已略有惡化。我個人呼籲，在決定是否準備好全面實施央積金時，應重新評估持續以2019年的財富水平／收入水平作為基準的適當性”。
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