金沙中國第二季淨收入腰斬 貴賓贏款率異常偏低成主因

金沙中國有限公司第二季度財報顯示，受貴賓轉碼博彩贏款率異常偏低拖累，期內淨收入按年大幅下滑50%。儘管集團所有博彩業務的下注額均錄得增長，但這一一次性因素嚴重影響了最終的財務表現。

財務表現：淨收入與EBITDA雙雙下滑

根據母公司拉斯維加斯金沙集團公佈的業績，按美國公認會計準則計算，金沙中國在截至6月30日的三個月內，總淨收益為17.8億美元（約142.4億澳門元），較去年同期的18.0億美元（約144億澳門元）減少0.8%；期內淨收入為1.07億美元（約8.56億澳門元），較去年同期的2.14億美元（約17.12億澳門元）銳減50.0%。

集團的經調整物業EBITDA為4.3億美元（約34.4億澳門元），低於去年同期的5.66億美元（約45.28億澳門元），跌幅約24.0%。集團主席兼行政總裁在業績報告中指出，本季度貴賓轉碼博彩的贏款率異常偏低，僅為1.35%，這對集團的財務業績造成了顯著的負面影響。他補充稱，若贏款率符合預期，集團的EBITDA將增加8,700萬美元（約6.96億澳門元），達至5.17億美元（約41.36億澳門元）。

澳門業務：市場份額增長，但高端市場競爭激烈

儘管贏款率不佳，金沙中國在澳門市場的營運基本面仍顯示出韌性。集團的中場博彩毛收入按年增長8%，增速是整體市場4%增長率的兩倍。集團的貴賓博彩轉碼金額市場份額更達到領先市場的26%。

總裁稱，集團對優化服務及酒店款待組合的持續投資，帶動了所有博彩業務的下注額較去年同期有所增長。然而，他亦指出，6月份FIFA世界盃足球賽期間，到訪澳門物業的高端客戶有所減少，進一步影響了季度末的業務表現。管理層提到，五月單月的中場博彩毛收入曾創歷史新高，顯示業務本質強勁，但六月受到世界盃明顯衝擊。

集團管理層強調，澳門市場的增長仍主要由高端分部帶動，該分部競爭激烈，豪華套房產品及卓越的服務水平是成功的關鍵。集團的目標是繼續以季度EBITDA達到7億美元（約56億澳門元），並隨時間推移超越該水平。

物業表現：澳門倫敦人成亮點

在各物業表現方面，澳門倫敦人成為第二季度的收入冠軍，錄得淨收入7.1億美元（約56.8億澳門元），高於去年同期的6.42億美元（約51.36億澳門元）。澳門威尼斯人則報告收入為5.91億美元（約47.28億澳門元），低於去年同期的6.63億美元（約53.04億澳門元）。澳門巴黎人錄得2.18億美元（約17.44億澳門元），高於去年同期的1.94億美元（約15.52億澳門元）；澳門百利宮及四季酒店收入為1.37億美元（約10.96億澳門元），低於去年同期的1.94億美元（約15.52億澳門元）；金沙酒店收入為9,500萬美元（約7.6億澳門元），高於去年同期的7,100萬美元（約5.68億澳門元）。

值得留意的是，澳門威尼斯人的翻新工程已對其營運造成影響。里昂證券報告指出，威尼斯人酒店進行客房翻新，季度平均減少了約400間客房供應，對收入造成影響。集團在未來一段時間將繼續面對投資與營運開支增長的挑戰。

市場反應與券商評價

儘管業績遜於市場預期，里昂證券報告指出金沙中國的業績較市場預期低約14%至15%，主因就是貴賓廳贏率不佳。但金沙中國股價在公布業績當日上升約3.8%至4.3%，顯示投資者可能更關注強勁的下注額增長趨勢。

整體而言，金沙中國在澳門的營運基本面（下注額）其實表現強勁，但受到「貴賓贏款率異常偏低」和「世界盃影響高端客訪」兩個一次性因素打擊，導致最終利潤大幅下滑。管理層重申，以經調整後的表現來看，仍維持季度EBITDA達到7億美元（約56億澳門元）的長期目標。

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