全球債市拋售潮加劇，美國公債收益率升至24年高點

全球債券市場周四再次面臨沉重拋壓，導致美國、法國、日本等國的借貸成本升至數十年來的高位，這也凸顯出政策制定者日益加劇的擔憂。

不過，美國早盤後段，逢低買盤入場，幫助市場企穩。美國各期限公債收益率普遍走低，指標公債收益率回落至約5.26%。但分析師表示，可能出現進一步賣盤。

收益率上升將推高企業和抵押貸款借款人的融資成本，並迫使政府增加利息支出。

隨著能源成本飆升助長通脹，全球債券收益率已大幅攀升。人工智能和數據中心建設的熱潮加劇了資本競爭，並推高了市場對經濟增長及短期利率最終水平的預期。

作為全球借貸成本和資產價格風向標的美國10年期公債收益率US10YT=RR早些時候升至5.34%，創下2002年以來新高；此前在截至9月的三個月內，該收益率錄得本世紀以來最大季度漲幅。

“隨著收益率持續攀升，這將收緊金融條件，並可能增加經濟放緩風險，”紐約TwentyFour Asset Management的投資組合經理Danny Zaid表示。

“但目前整體經濟基本面依然表現強勁，儘管我們確實知道當前經濟呈現K型分化，低收入群體已長期處於困境，且需要緩解高油價帶來的壓力。”

圖：美國10年期公債收益率觸及2002年以來最高水平

**聚焦法國**

法國是債券投資者關注的焦點之一。該國政府周四提交2027年預算案，但其中不受歡迎的財政緊縮措施可能難以在議會過關。

法國10年期公債收益率FR10YT=RR周四觸及2002年以來的最高水平，已逼近具有象徵意義的5%關口。此前第三季創下1987年以來最差季度表現。

法國和德國10年期公債收益率之差DE10FR10=RR徘徊在2010年代歐債危機以來的最高水平附近，而防範法國公債違約風險的成本也達到了2013年以來的最高點。

歐洲央行甚至面臨著是否會出手支撐法國公債市場的質疑，儘管市場參與者表示，目前看來這種可能性不大。

**全球性壓力**

毫無疑問，收益率乃至政府財政面臨的上行壓力是全球性的。據國際金融協會(IIF)最近估算，過去一年，發達經濟體在國際市場流通的政府債券上的利息支出超過3.3萬億美元。

英國30年期公債收益率GB30YT=RR周四升至6%以上，創下1998年以來的最高水平。英國房價漲幅已降至近兩年來最低水平，凸顯了利率上升對實際經濟的影響。

在日本，經過數十年的通縮鬥爭，通脹逐漸升溫，日本公債收益率已連續五個季度創下兩位數百分比漲幅。

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