受戰爭和人工智能雙重焦慮情緒影響，Nvidia市盈率跌至七年來最低點

由於對中東戰爭的擔憂日益加劇，全球股市暴跌，全球市值最高的公司Nvidia(輝達/英偉達) NVDA.O的預期市盈率(本益比)也跌至 ChatGPT 引發人工智能熱潮以來的最低水平。Nvidia市盈率大幅下滑，顯示這家主導人工智能芯片市場的公司股價或許已具備投資吸引力，但這樣的便宜背後仍伴隨風險與不確定性；這些因素近年來已動搖投資人對“AI題材”交易的信心。Nvidia股價已較去年10月的歷史高點下跌了近 20%，在市場普遍拋售之際首當其衝。投資人擔心美國與以色列對伊朗的戰爭將推高油價，並引發新一波通脹，迫使各國央行升息。 該股周五下跌 2.2%，反映出華爾街整體下跌的趨勢，預計第一季將下跌約 10%。圖：Nvidia的預期市盈率已回落至ChatGPT問世前的水準

近幾個月來，投資人也一直擔心微軟在人工智慧基礎設施的大量支出。相關疑慮使Nvidia市值蒸發超過8,000億美元，目前市值降至約4萬億美元。儘管如此，該公司毛利率連續多季攀升，目前達到75%，分析師也上調其未來獲利成長預估；隨著股價下跌而獲利預期上修，Nvidia目前的12個月預期市盈率約為19.6倍，創2019年初以來的最低水平。就市盈率估值而言，Nvidia目前低於標普500指數的整體水準。後者在今年迄今下跌7%後，目前約為20倍；鑒於投資人一向會給予獲利成長更快的公司較高的市盈率溢價，這樣的估值落差顯得格外引人注意。根據倫敦證券交易所集團 (LSEG) 的數據，分析師預測標普500指數成份公司2026年的整體獲利增長率為19%，而Nvidia在其本財年的平均增長預估則超過70%。近幾個月來，由於擔心人工智慧可能導致競爭加劇並損害軟體公司的利潤率，軟體公司的股價大幅下跌。 Triple D Trading的自營交易員Dennis Dick表示，人工智能技術的未來發展，也可能對包括Nvidia在內的硬體技術公司產生類似的影響。Dick表示：“任何科技，不管是什麼，包括Nvidia在內，都可能面臨被顛覆的風險，而這正是目前的風險所在。現在所有東西幾乎都依賴Nvidia的芯片運作，但這並不代表兩、三年後情況仍會如此。變化發生得太快了，我認為這正是市場整體的擔憂。”在近期的市場拋售中，微軟(Microsoft) MSFT.O市盈率亦出現下滑，已從去年8月的約35倍降至目前約20倍；而同為AI競爭對手的Alphabet，其市盈率也已從1月的近30倍下滑至約24倍。B. Riley Wealth 的首席市場策略師 Art Hogan 表示，他的公司將繼續向客戶推薦Nvidia。”該股的本益比低於標普500指數，我認為這是一個很容易做出的決定，”Hogan說。

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