今年首季澳門博彩業EBITDA增長落後於GGR增幅

國際投資機構花旗集團發表研究報告指出，2026年第一季澳門賭場行業的盈利增長幅度，預計將落後於博彩總收入的同期升幅，主因是貴賓廳與中場業務的佔比結構不如去年有利。

花旗在今日發佈的報告中估算，2026年首季澳門博彩業的經調整後現金盈利（EBITDA）較去年同期增長約8%，達到近21.5億美元（約173.2億澳門元）。同期博彩總收入（GGR）增長14%，達到659億澳門元（約82億美元）。

花旗分析師在報告中寫道：「我們認為行業EBITDA增長低於GGR增長，可歸因於貴賓廳／中場博彩總收入組合較為不利。」報告指出，首季貴賓廳業務的佔比有所提升，而該業務通常為營運商帶來較低的利潤率。分析師補充說：「我們也懷疑部分賭場因貴賓廳贏率不如理想而受到影響，進而壓低了利潤率。」

儘管如此，花旗認為行業的EBITDA利潤率仍穩定維持在約27%的水平，顯示營運商對客戶的再投資處於「合理」水平。報告強調：「本季度GGR與EBITDA的雙雙正增長，應能提醒投資者，持續的地緣政治緊張局勢與經濟不確定性，似乎並未動搖玩家的博彩意願。」

在澳門六家博彩營運商中，花旗預期金沙中國將錄得最大的EBITDA按年增幅，預計增長超過20%，達到約6.43億美元。這主要歸因於市場份額的提升以及較低的比較基數。花旗指出，由金沙中國營運、位於澳門倫敦人、翻新後更名的倫敦人名匯，在去年同期尚未全面開放或處於爬坡階段。

花旗續稱，澳博控股預計將成為本季度表現最弱的營運商，EBITDA預期較去年同期下跌6%至9.03億港元。

市場份額方面，金沙中國的市場佔有率由去年第四季的24.7%上升至首季的25.5%。然而，花旗表示新濠博亞與永利澳門錄得最大的按季增幅。其中，得益於旗下路氹項目新濠影滙舉辦的演唱會帶動，新濠博亞的市佔率從14.2%攀升至15.7%；而永利澳門的市佔率則從12.2%升至13.4%。

The post 今年首季澳門博彩業EBITDA增長落後於GGR增幅 appeared first on Business Intelligence.