中國4月結售匯連12個月順差，人民幣大漲後結匯意願回落

儘管市場結匯意願大幅回落，但貨貿結售匯順差保持高位，疊加證券投資結售匯錄得大幅順差，助力中國4月銀行結售匯連12個月收獲順差，同時順差規模再度擴大至401億美元。今年以來中國外貿延續強勢，料繼續為銀行結售匯保持順差格局提供強力支撐。

據路透測算，4月市場結匯意願明顯下降至60.3%創逾一年新低，好在當月售匯意願也下降至59.8%；由此結售匯意願差收窄至0.5%%，連續五個月位於正值區間。

外管局公布的明細數據顯示，雖然4月貨物貿易項下結售匯順差477億美元創五個月新低，但是服貿結售匯逆差略收窄至117億美元，證券投資項下結售匯則由逆差轉為大幅順差116億美元，再加上直接投資結售匯逆差略降，使得當月銀行結售匯順差仍擴大。

外管局在新聞稿中也指出，近一段時期，地緣政治局勢引發國際金融市場波動，中國外匯市場運行總體穩健。4月企業結匯意願穩中有降，外匯收入結匯率環比回落，顯示市場預期保持基本穩定。

得益于全球製造業高景氣度以及高油價下的補庫存需求等，中國4月進出口均優預期增長，當月錄得貿易順差超848億美元。

今年中國出口表現強勁持續推高中國外幣存款規模，4月已高達1.15萬億美元，為市場結匯需求提供充足的彈藥。

不過在4月人民幣兌美元即期CNY=CFXS快速升值後，市場結匯盤出現觀望情緒，結匯意願明顯下滑，當月人民幣兌美元大漲逾1%；後續匯價若徘徊在6.8元關口附近，結匯意願可能繼續停滯。

數據還顯示，4月遠期結匯簽約規模回落至483億美元，遠期售匯簽約規模則增至414億美元，由此遠期結售匯錄得順差69億美元；考慮遠期履約，最終遠期結售匯為逆差4億美元。

在中國央行2月底宣布將遠期售匯風險準備金歸零後，遠期售匯簽約規模已連續兩個月回升，目前已接近此前月度平均水平。在遠售規模恢復後，遠期結售匯也回到了基本均衡格局。

遠期結售匯簽約僅限企業參與，正常情況下企業預期未來人民幣將升值時會更願意選擇簽約遠結，反之亦然。

另外，期權敞口變化淨額為51億美元，由此當月全口徑結售匯錄得順差447億美元，已實現連續14個月凈結匯。

美伊戰事導致國際油價居高不下，市場目前預計美聯儲在12月前加息的概率已超過50%，若年內美元利率重新走高料會打壓市場結匯意願，到時可能需要中國貿易順差為銀行結售匯提供更為堅實的支撐。

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