黃金ETF或面臨新一輪資金外流，因市場對美聯儲加息的預期增強

分析師表示，如果投資者對加息的押注繼續升溫，黃金交易所交易基金（ETF）可能面臨新一輪資金流出，這可能會進一步拖累金價。

現貨金價周三跌破每盎司4,000美元的心理關口，為2025年11月以來首次，因美元走強，而且市場對利率將維持在較高水平的預期升溫。

“ETF資金流動與美國貨幣政策密切相關，這體現在實物黃金支持的ETF上，”瑞士寶盛集團分析師Carsten Menke表示。

**6月初黃金ETF仍出現流出**

世界黃金協會的數據顯示，黃金ETF在5月份錄得16噸的淨流出，6月上半月繼續流出，儘管上周這些基金錄得自4月中旬以來的最強勁周度淨流入。

“儘管近期資金流入表明拋售壓力可能正在緩解，但ETF需求對金價的支撐力度仍可能不及2025年，”荷蘭國際集團（ING）的分析師表示。

渣打銀行在報告中指出，以當前價格水平計算，ETF中超過200噸黃金處於浮虧狀態。

利率上升通常會令金價承壓。

市場曾預計美聯儲今年將降息，是2025年黃金創下歷史性漲勢的關鍵因素，推動現貨價格在1月攀升至每盎司5,594.82美元的歷史高點。

然而伊朗戰爭引發的能源價格上漲加劇了通脹擔憂，導致包括美聯儲在內的各國央行採取更鷹派的立場，投資者也紛紛加大對加息的押注。

金價已從1月份的高點回落了約29%。

**ETF VS 官方需求**

儘管對黃金仍持樂觀態度，但一些大型銀行已指出，ETF需求疲軟正成為黃金進一步上漲的日益明顯的阻力。

摩根士丹利表示，其對2026年下半年每盎司5,200美元的金價預測，似乎越來越依賴于ETF買盤的復甦，以及油價下跌強化鴿派利率預期的跡象。

高盛也調低了其樂觀預期，下調12月金價預測，並下調了對ETF需求的預期。

分析師表示，儘管ETF需求疲軟可能在短期內對金價構成壓力，但央行購買仍有望成為重要支撐。

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