面對伊朗戰爭不確定性，美企紛紛進入觀望模式 – 美聯儲褐皮書

美聯儲周三發布的一份報告顯示，美國企業和家庭仍在適應特朗普政府的關稅政策，同時又因伊朗戰爭導致的能源價格飆升而深受衝擊。不過報告也指出，近幾周美國大部分地區的經濟活動有所增加，就業保持穩定。

美聯儲在其最新《褐皮書》報告中表示：“中東衝突被視為主要的不確定性來源，使招聘、定價和資本投資方面的決策變得複雜，許多企業採取了觀望態度。”這份報告匯總了來自全國各地的定性經濟信息，決策者用於加深對經濟的理解並輔助利率決策。

報告稱：“在對未來形勢普遍不確定的背景下，企業前景各不相同。”波士頓和聖路易斯聯邦儲備銀行轄區的受訪者表示，儘管戰爭持續，但仍持一定樂觀態度，其他地區則普遍情緒低迷。

一位受訪者對堪薩斯城聯儲表示，低至中等收入家庭“無法在低工資、關稅和通脹壓力下維持收支平衡”。外界普遍預計，美聯儲將在4月28-29日的下次政策會議上把指標隔夜利率區間維持在3.50%-3.75%不變，決策者們同樣採取“觀望”立場。

報告依據對全美12個聯儲轄區商界領袖和社區組織的調查與訪談指出，價格增長“總體上大多保持溫和”。

報告稱，能源成本上升導致運輸費用增加，塑料和化肥成本上漲，並補充道，“除能源相關漲價外，投入成本壓力也普遍存在。”

“多家製造商和零售商已上調價格，以抵消不斷上漲的投入成本以及此前自行承擔的關稅相關成本，”克利夫蘭聯儲指出。 “部分製造商針對受中東衝突影響的石油相關投入品實施附加費。”

**消費者韌性逐漸減弱**

最新報告中的信息收集於4月6日或之前，反映了自伊朗封鎖霍爾木茲海峽以來動盪的經濟氛圍——該事件導致全球約五分之一的石油運輸和約三分之一的化肥運輸受擾。

美國汽油均價已躍升至每加侖4美元以上，零售柴油價格飆升至每加侖5.60美元以上，化肥價格也大幅上漲。

儘管遭遇了包括新冠疫情後通脹急升和去年關稅衝擊在內的一系列經濟衝擊，消費者支出的韌性仍令決策者和分析師感到意外。但最新的《褐皮書》中已出現一些韌性減弱的跡象。

弗吉尼亞州威廉斯堡的一位珠寶商對里奇蒙聯邦儲備銀行表示：“如果能省下一美元並享受包郵，他們就會選擇網購……這是我迄今為止最糟糕的一年。”

紐約聯儲轄區的製造業企業指出，關稅調整與戰爭帶來的更大不確定性正在“打亂定價安排，並使客戶不願承諾採購”。不過，紐約聯儲表示，儘管面臨逆風，“仍有一些企業報告勢頭強勁”。

**通脹展望**

美聯儲決策者表示，他們通常會”忽略”大宗商品價格的暫時性上漲，許多人仍預計去年關稅衝擊引發的商品通脹將在今年晚些時候緩解，這一發展將使他們能夠恢復降息。

與此同時，通脹率已連續五年多高於美聯儲2%的目標。最新數據令經濟學家預計，上月不僅總體通脹將上行，剔除食品和能源的“核心”通脹（決策者用於衡量未來通脹壓力的指標）也將上升。

決策者普遍認為美國勞動力市場正在趨穩，就業增速放緩與勞動力供給減少相互抵消，而後者與移民人數顯著下降有關。上月美國失業率微降至4.3%。

《褐皮書》指出，整體工資競爭依然“溫和”，這意味著勞動力市場並未加劇通脹壓力。多個轄區還提到並未出現廣泛裁員、人員流動率偏低，進一步顯示在美國大部分地區，“低裁員、低招聘”的勞動力市場格局仍是常態。

此外，還有跡象表明人工智能（AI）仍在持續重塑勞動力市場。

“部分受訪者表示，他們正在使用生成式AI工具來降低成本，並暫停招聘新人，”舊金山聯儲稱。

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