通脹壓力廣泛顯現，美消費者與企業承壓

美聯儲發布的報告顯示，主席沃什即將接手的美國經濟仍受投資熱潮支撐，但也顯現出消費者承壓、招聘疲弱以及價格上漲的跡象，這些因素將為他兩周後以掌舵人身份主持首次政策會議定下基調。

“未來六個月的商業前景顯示，預期增長變化不大，高企的不確定性以及消費者支出走弱的跡象拖累了市場情緒，”美聯儲周三在最新發布的《褐皮書》中表示。《褐皮書》匯總了來自全國各地的定性經濟數據，供政策制定者研判經濟形勢並制定政策。

報告稱：“各地區普遍指出，與中東衝突相關的能源成本是當前通脹壓力的主要推動因素，並對航運、包裝、食品雜貨和化肥等領域產生外溢影響。”

無論長期影響如何，油價衝擊的影響已逐步顯現。報告顯示，消費者正轉向購買混合動力汽車，同時還提到，由於化肥價格過高，紐約州蘋果供應可能受到限制。

堪薩斯城聯儲的一位受訪者表示：“中等收入家庭在決定支出之前，會盡可能提高每一美元的使用效率。”

**部分年輕勞動力面臨壓力**

沃什於5月下旬接替鮑威爾出任美聯儲主席，此時多位官員對通脹重新抬頭感到日益擔憂。通脹近月再度加速，部分原因在於美國支持的對伊朗戰爭。通脹已連續五年多高於美聯儲2%的目標水平。

根據政策官員的公開表態以及4月28日至29日會議記錄，美聯儲內部的共識已從年內降息的預期，轉向認為利率可能需要在當前水平維持更長時間，甚至不排除加息的可能。

按美聯儲偏好的通脹指標計算，4月通脹率從3月的3.5%升至3.8%。與此同時，去年在美聯儲降息背景下一度顯現疲態的勞動力市場，近期表現趨於穩定。路透調查的經濟學家預計，美國政府將於周五公布的5月就業報告中，失業率將維持在4.3%。

美國總統特朗普在任命沃什時，明確希望其推動降息，但在近期汽油價格大幅上漲後，特朗普已收回要求立即降息的立場。

最新一期《褐皮書》的內容，可能進一步強化美聯儲內部反對降息的聲音。目前，美聯儲今年以來一直將政策利率維持在3.50%至3.75%的區間。

沃什或寄望人工智能革命幫助壓低通脹，但至少目前價格仍在上漲。同時，據多個聯儲轄區反饋，人工智能的應用似乎正在放緩初入職場人員的招聘。

明尼阿波利斯聯儲報告稱，其月度調查顯示，三分之一的企業在4月上調了價格，“多數企業表示，過去兩個月非勞動力投入成本平均上漲超過2%，其中約四分之一的企業漲幅超過5%。”

紐約州北部一家就業機構指出，“當前市場上初級崗位求職者供給過剩”；而紐約市一家技術招聘機構則表示，“招聘周期明顯延長，候選人往往需經歷數月時間及多輪面試才會獲得錄用。”

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