BIS總裁：債務急升和市場變化恐令未來危機應對更加複雜
國際清算銀行（BIS）總裁德科斯(Pablo Hernández de Cos) 周一表示，各國央行仍將在應對未來金融危機方面發揮核心作用，但公共債務上升和其他重大變化可能使央行的任務更加艱巨，也更具爭議。 德科斯在維也納發表講話時表示，過去20年接連發生的危機表明，央行迅速採取行動對於平息市場動盪至關重要。他是明年接替拉加德出任歐洲央行總裁的熱門人選之一。 不過，他表示，下一場危機的背景正在迅速變化。許多經濟體的公共債務水平接近二戰結束以來最高，預算赤字仍然龐大，財政壓力預計將持續存在。 這可能使央行更難區分需要干預的市場失靈與投資者對政府財政狀況的合理擔憂。 “如果市場失靈威脅到金融穩定或貨幣政策傳導，央行就需要進行干預，”德科斯稱。 “但在債務高企、公共融資需求龐大的情況下，即使是設計周全的操作，也可能被解讀為帶有財政色彩。” **危機管理工具** 國際清算銀行總裁發出上述警告之際，全球公債收益率近期大幅上升，法國公債收益率與擁有AAA評級的德國公債收益率之間的“利差”也急劇擴大，令人回想起歐元區債務危機。 德科斯還強調，對沖基金、養老基金和資產管理公司等“非銀行金融機構”的影響力日益增強，這些機構已成為政府債務的主要持有者。 他稱，這些機構在正常時期有助於提高市場流動性，但其槓桿運用和市場融資可能在市場動盪期間加劇壓力。他以2020年3月美國公債市場的“現金爭奪潮”和2022年英國公債市場危機為例。 他稱，英國央行的應對措施為央行如何將資產購買用作危機應對工具“提供了範本”。 他稱，嚴格限制購買期限和規模，同時建立清晰的溝通與治理機制，取得了良好效果。不過，他也警告稱，如果危機規模更大且持續時間更長，“這種承諾可能缺乏可信度”。 他還表示，網上銀行、社交媒體、穩定幣和人工智能（AI）都可能加快未來危機的發展速度。網上資金迅速撤出以及包括虛假信息在內的信息快速傳播，可能迫使決策者比過去更快作出反應。 他認為，需要加強對非銀行金融機構和新興金融技術的監管，以限制道德風險，並維持央行危機管理工具的有效性。 “央行可以發揮關鍵作用，但監管機構和政府同樣如此，”德科斯稱，並補充稱，“全球合作”也仍然至關重要。 “在出現嚴重壓力時，央行互換額度對於穩定全球金融體系仍然至關重要。” The post BIS總裁：債務急升和市場變化恐令未來危機應對更加複雜 appeared first on Business Intelligence.
國際清算銀行（BIS）總裁德科斯(Pablo Hernández de Cos) 周一表示，各國央行仍將在應對未來金融危機方面發揮核心作用，但公共債務上升和其他重大變化可能使央行的任務更加艱巨，也更具爭議。
德科斯在維也納發表講話時表示，過去20年接連發生的危機表明，央行迅速採取行動對於平息市場動盪至關重要。他是明年接替拉加德出任歐洲央行總裁的熱門人選之一。
不過，他表示，下一場危機的背景正在迅速變化。許多經濟體的公共債務水平接近二戰結束以來最高，預算赤字仍然龐大，財政壓力預計將持續存在。
這可能使央行更難區分需要干預的市場失靈與投資者對政府財政狀況的合理擔憂。
“如果市場失靈威脅到金融穩定或貨幣政策傳導，央行就需要進行干預，”德科斯稱。
“但在債務高企、公共融資需求龐大的情況下，即使是設計周全的操作，也可能被解讀為帶有財政色彩。”
**危機管理工具**
國際清算銀行總裁發出上述警告之際，全球公債收益率近期大幅上升，法國公債收益率與擁有AAA評級的德國公債收益率之間的“利差”也急劇擴大，令人回想起歐元區債務危機。
德科斯還強調，對沖基金、養老基金和資產管理公司等“非銀行金融機構”的影響力日益增強，這些機構已成為政府債務的主要持有者。
他稱，這些機構在正常時期有助於提高市場流動性，但其槓桿運用和市場融資可能在市場動盪期間加劇壓力。他以2020年3月美國公債市場的“現金爭奪潮”和2022年英國公債市場危機為例。
他稱，英國央行的應對措施為央行如何將資產購買用作危機應對工具“提供了範本”。
他稱，嚴格限制購買期限和規模，同時建立清晰的溝通與治理機制，取得了良好效果。不過，他也警告稱，如果危機規模更大且持續時間更長，“這種承諾可能缺乏可信度”。
他還表示，網上銀行、社交媒體、穩定幣和人工智能（AI）都可能加快未來危機的發展速度。網上資金迅速撤出以及包括虛假信息在內的信息快速傳播，可能迫使決策者比過去更快作出反應。
他認為，需要加強對非銀行金融機構和新興金融技術的監管，以限制道德風險，並維持央行危機管理工具的有效性。
“央行可以發揮關鍵作用，但監管機構和政府同樣如此，”德科斯稱，並補充稱，“全球合作”也仍然至關重要。
“在出現嚴重壓力時，央行互換額度對於穩定全球金融體系仍然至關重要。”
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